北京时间周四凌晨，随着美联储7月FOMC会议结束，美联储不出意外地加息25个绩点。从加息前美联储基金利率的市场情况来看，本次加息的预期超过99%。

很多投资者关心的是，本次加息，是否意味着美联储本轮加息周期的结束？对此，港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成最新观点认为，本次加息基本预示着本轮加息周期的结束，主要有两大支撑依据：

首先，美国通胀CPI已经连续12个月下行，6月份CPI下降到3%左右。在过去的一年时间里下降超过6%。虽然核心通胀依然处于相对高位为4.8%，但是缓和速率超预期。在通胀下行的趋势下，投资者认为美联储对于未来加息的态度并不会像其在六月公布的点阵图那样偏鹰派（六月公布的点阵图显示今年下半年还会加息两次）。

(资料图)

其次，美国经济并没有在美联储大幅加息下进入衰退。从宏观数据来说，虽然PMI、工业生产指数等低于预期，但是消费者信心指数以及就业市场等宏观数据依然火热。前期的高通胀以及高利率确实抑制了信贷的增长，但并没有像去年大多数策略师预测的那样把经济拖入衰退。

在本次美联储FOMC会议后的发布会，鲍威尔也表示虽然近期通胀下行很快，但美联储还是会密切监督通胀的走势，维持通胀2%的目标不变。毕竟联储成员最忌惮的是通胀下行后又大幅反弹，该情况出现会使美联储过去的大幅加息前功尽弃。由于七月之后的下一次FOMC会议在九月下旬，美联储有足够的时间来观测宏观数据。那么鲍威尔表示，之后的货币政策还是要基于数据的货币政策框架，也不足为奇。

综上，丰晨成认为本次加息基本预示着本轮加息周期的结束。那么之后投资者会把关注点聚焦在降息预期上。这意味着美国十年期国债利率会下行，也就有利于全球科技股的估值。利率的下行会放宽信贷。

近期港股互联网板块反弹趋势明显，无论从政策端还是流动性端都有利于港股科网股反弹。再加上美国加息预期减弱，人民币对美元升值，都有利于未来港股表现。港股互联网ETF（513770）标的指数——港股通互联网指数目前的PS估值3.23，仍位于历史16%分位数。

备注：文中数据来自于Wind、Bloomberg

据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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